聚丙烯：“金九”毫无悬念 “银十”有待观望

9月份，聚丙烯借势发力，打开涨势，以拉丝为例，目前价格主流在8700-9200元/吨，较月内低点涨近500元/吨。未来一周，价格走势几乎没有悬念，在现货减少及下游补库支撑下，预计PP粒市场高位整理。但十一过后，PP粒市场有哪些变化，能否再续前缘。

供应面，9月份检修装置月底多数恢复正常，预计产量在10月份释放，加之国庆小长假期间，生产企业正常的产量累计，10月份供应压力较大。需求面，今年9月份整体下游需求好转，月中下旬采购力度加大，消耗原料库存。预计节后下游仍有部分补库需求，10月份补库力度小于9月。

社会库存转移通道畅通，9月底市场现货资源不多，贸易商采取现开现卖模式，加之对10月份行情并不乐观，多数商家无库存积压。石化库存处于年内低位，但节后必有累积，10月份石化以去库存为主。目前两油利润保持尚可，对定价不会有明显影响。

因为供需面压力逐步凸显，加之宏观面利好不足，下游制品厂家订单压力偏大，10月份业者信心由乐观转为谨慎。同时外盘方面，9月受内盘大涨影响，美金PP市场跟涨出货，但临近月底受需求跟进乏力拖累，市场高位成交不畅，业者多低价促成交，目前港口库存低位，预计10月份美金PP市场受聚丙烯整体趋势影响，报盘偏弱震荡。

综上，10月份PP市场供需矛盾加大，价格有回调空间。9月份上、中游库存降至低点，加之下游国庆前的补库需求，市场成交压力不大。但10月份叠加国庆期间的产量，同时下游工厂补库在节前释放，节后需求空间有限，原料下行难度加大。同时考虑到新投产装置的产能释放，对现货及业者心态带来一定影响，预计10月份市场下行为主，建议逢高做空。拉丝主流在8400-9300元/吨，共聚主流在8500-9500元/吨。